Francia se enfrenta a una posible crisis de deuda, pero otros países de la Unión Europea podrían no acudir al rescate, escribió este 8 de octubre el ganador del Nobel de Economía 2008, Paul Krugman.
Actualmente, la segunda economía de Europa atraviesa su tercera semana de protestas estudiantiles violentas y una creciente presión financiera. Al mismo tiempo, el aumento de los tipos de interés de los bonos del Gobierno galo genera el temor de que Francia pueda incurrir en el impago de su deuda nacional. Actualmente, el Gobierno del presidente francés, Emmanuel Macron, sin mayoría parlamentaria, tendrá que aprobar el presupuesto, con el cual debe convencer a los inversores de la credibilidad de la economía del país.
"¿Cuál es el problema de Francia? Francia se encuentra en una senda fiscal insostenible. La deuda ya es muy elevada en porcentaje del PIB, y el Gobierno francés la está aumentando al registrar elevados déficits presupuestarios, a pesar de que no existe ninguna situación de emergencia —como una guerra, una recesión grave o una pandemia— que justifique dichos déficits", escribió Krugman en el blog de Substack.
Además, el economista destacó que el envejecimiento de la población francesa podría provocar el auge de los gastos en pensiones, si el resto de factores no cambiara. De este modo, la edad oficial de jubilación en Francia es de casi 63 años, mientras que en Dinamarca es de 67 años, al igual que en Alemania. El autor calificó la edad de retiro en Francia como "insostenible" y subrayó que "una generosa pensión del Estado" desembocó en recortes en otras esferas, incluida la educación. "Francia está concediendo, en la práctica, cuantiosas ayudas a los franceses de más edad a costa del resto de la población", agregó.
"Demasiado grande para salvarla"
Asimismo, los mercados financieros no confían en la economía de Francia, pero la dependencia del país del euro podría convertir esta desconfianza en una "crisis de deuda explosiva, y una crisis de este tipo podría resultar destructiva para la unidad europea", según Krugman.
"Pero si llegáramos a esa situación, sabemos cómo se desarrollaría una crisis en Francia. Ya vimos esta película entre 2009 y 2012, primero en Grecia, luego en Portugal, España e Italia. En primer lugar, los inversores dejan de comprar los bonos de un país de la zona del euro, lo que hace surgir el temor de que el Gobierno se vea obligado a declararse en quiebra porque, sencillamente, no dispone del efectivo necesario para pagar los intereses y el capital de su deuda. El miedo a la quiebra provoca entonces una mayor fuga de capitales, lo que aumenta aún más el temor a la quiebra y eleva los tipos de interés, y el círculo vicioso se agrava", describió.
Krugman señala que la crisis terminó cuando el Banco Central Europeo (BCE) mostró su disposición a prestar, si fuera necesario, el dinero suficiente a los deudores en apuros para evitar el impago.
"Pero cabe preguntarse si el BCE podría o querría rescatar a Francia de la misma manera", advirtió.
En primer lugar, en 2012 los países del sur de Europa recortaron de forma masiva el gasto público. "Eso sí significaba que esas naciones podían, en efecto, argumentar que merecían ser rescatadas", añadió. No obstante, Francia avanza en dirección contraria a la "responsabilidad fiscal".
Al continuar aumentando los desembolsos, París se enfrentaría a la oposición política de los países acreedores. Además, al ser la segunda potencia económica de Europa, la ayuda que requerirá el país será descomunal. "Puede que Francia haya pasado de ser 'demasiado grande para quebrar' a ser 'demasiado grande para salvarla'", afirmó.
